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科尔前妻谢丽尔计划再生两个孩子,准备去国外寻找捐精者

虎扑1月6日讯 据《邮报》报道称,阿什利-科尔的前妻谢丽尔日前表示,自己希望去寻找到捐精者,并计划再生两个孩子。 谢丽尔在接受《时代周刊》采访时表示:“如果时间对我有利,我还是20多岁时,那我会考虑去等待适合我的那个他,会考虑更多的选择。” “你可能会遇到某个人,那时你会感到不可思议,但这永远都无法保证,因为有太多的变数可能会发生,生活就是一场有趣的游戏。” 谢丽尔和前男友佩恩在2017年3月时拥有了一个儿子,不过她计划至少再要两个孩子,并认为怀孕不太需要通过传统的方式来完成,她可能会去国外寻找捐精者,对此她还开玩笑地说道:“你能想象一个来自纽卡斯尔的人说‘这是我的孩子’吗?” “我还是有很多值得去思考和选择的东西嘛!” 谢丽尔同科尔在2006年德国世界杯后走入婚姻殿堂,后来由于科尔屡次偷腥两人最终无奈离婚。而后谢丽尔同One Direction 组合成员佩恩相恋,不过两人后来于2018年分手。 (编辑:姚凡)

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德甲名记:若有球队冬窗要博阿滕,或只需支付他的薪水

虎扑1月4日讯 据德甲名记法尔克的消息,若有球队冬窗想要拜仁后卫博阿滕,或许支付他的薪水就可。 报道指出,今年夏天,尤文有意引进博阿滕,当时谈论的是租借1年,是尤文主帅萨里否决了这一转会,而在那个时候,拜仁就没有提出要求费用。 该记者认为,若有球队冬窗想要博阿滕,可能只需支付他的薪水。 (编辑:爱喂猫)

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驻俄罗斯使馆提醒旅俄中国公民私人换汇需谨慎

中国侨网1月3日电 据中国驻俄罗斯大使馆网站消息,近期,驻俄罗斯大使馆连续接到留学生反映从私人处换汇时遭遇诈骗。经了解,受害人多经朋友介绍或在微信群内联系,通过支付宝、微信等与对方线上换汇,轻信所谓的“优惠汇率”、“延时转账”,提前支付人民币却无法兑现,最终上当受骗。   中国驻俄罗斯使馆在此提醒广大留学生及旅俄同胞:   一是对高出市场价的“优惠汇率”换汇行为要保持警惕,切勿贪图一时便利和便宜,尤其涉及学费、房租等较大金额,请务必通过银行等正当渠道合法换汇。   二是当心涉嫌洗钱犯罪。私人换汇的最大隐患在于无法保证对方资金来源的合法性,犯罪团伙利用留学生换汇实施洗钱屡见不鲜。如资金来源是偷税逃税、走私贩毒等犯罪行为,那么换汇者也会受到法律惩罚。郑重提醒:要避免无辜涉嫌犯罪。   三是如不慎受骗,注意留存证据,例如对方个人身份信息、银行卡号及转账记录、微信账号或支付宝账号、转账流水单号、聊天记录等,及时向当地警方及国内公安机关报警求助。   俄罗斯报警电话:102   中国外交部全球领事保护与服务应急呼叫中心电话:0086-10-12308 或 0086-10-59913991   驻俄罗斯使馆领事保护与协助电话:007-499-951-8661 【编辑:韩辉】

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《反垄断法》大修新增涉互联网内容 提及这些方面

《反垄断法》大修 新增涉互联网相关内容   实施已满11年的中国《反垄断法》迎来首次“大修”关键节点。1月2日,国家市场监督管理总局官网公布《反垄断法》修订草案(公开征求意见稿),即日起至1月31日向社会公开征求意见。   提出认定互联网领域经营者   具有市场支配地位因素   值得注意的是,针对互联网新业态的考量被列入其中:在认定经营者具有市场支配地位时,除普遍适用的依据外,征求意见稿特别提及,“认定互联网领域经营者具有市场支配地位还应当考虑网络效应、规模经济、锁定效应、掌握和处理相关数据的能力等因素。”   近年来,互联网行业竞争白热化,以“二选一”为代表的限制交易行为亦日趋常态化,对市场竞争和消费者利益带来影响。其实,在2019年9月开始正式施行的《禁止滥用市场支配地位暂行规定》等三部反垄断法的配套法规中,已经将判断互联网领域经营者具有市场支配地位的其他情形进行了明确。   北京知识产权法研究会竞争法专业委员会秘书长魏士廪在接受北京青年报记者采访时表示,例如美国、欧盟等国家和地区对互联网巨头亚马逊、脸书、谷歌等有反垄断监管,明确指出互联网行业“野蛮生长”的状况已成为过去,现在需重视经营合规问题。   魏士廪认为,我国的《反垄断法》2008年颁布实施时,我国的互联网经济发展还未达到今日发展的阶段。11年后,《反垄断法》修改时,新增“认定互联网领域经营者具有市场支配地位还应当考虑网络效应、规模经济、锁定效应、掌握和处理相关数据的能力等因素”等涉及互联网垄断执法的内容。这一条主要是解决法律依据的问题。虽然配套法规有规定,但本身没有上位法的依据,现在在大法里面明确,使执法更有法律依据。但这一条也一定程度上加大了对互联网领域垄断执法的难度,比如如何对网络效应、规模经济等名词进行具体界定等。   具有市场支配地位的经营者   不得滥用市场支配地位   《反垄断法》修订草案征求意见稿规定的垄断行为包括:经营者达成垄断协议,经营者滥用市场支配地位,具有或者可能具有排除、限制竞争效果的经营者集中。经营者可以通过公平竞争、自愿联合,依法实施集中,扩大经营规模,提高市场竞争能力。具有市场支配地位的经营者,不得滥用市场支配地位,排除、限制竞争。   征求意见稿禁止具有竞争关系的经营者达成下列垄断协议:固定或者变更商品价格;限制商品的生产数量或者销售数量;分割销售市场或者采购市场;限制获取新技术、新设备或者限制开发新技术、新产品;联合抵制交易;国务院反垄断执法机构认定的其他垄断协议。   但若经营者能够证明所达成的垄断协议属于“为改进技术、研究开发新产品的”,“为提高产品质量、降低成本、增进效率,统一产品规格、标准或者实行专业化分工的”,“因经济不景气,为缓解销售量严重下降或者生产明显过剩的”等情形的,不适用于上述规定。   三种情形认定   经营者是否具有市场支配地位   征求意见稿禁止具有市场支配地位的经营者从事下列滥用市场支配地位的行为:以不公平的高价销售商品或者以不公平的低价购买商品;没有正当理由,以低于成本的价格销售商品;没有正当理由,拒绝与交易相对人进行交易;没有正当理由,限定交易相对人只能与其进行交易或者只能与其指定的经营者进行交易;没有正当理由搭售商品,或者在交易时附加其他不合理的交易条件等。   认定经营者具有市场支配地位,应当依据该经营者在相关市场的市场份额以及相关市场的竞争状况、该经营者控制销售市场或者原材料采购市场的能力、该经营者的财力和技术条件等因素。但有下列情形之一的,可以推定经营者具有市场支配地位:一个经营者在相关市场的市场份额达到二分之一的;两个经营者在相关市场的市场份额合计达到三分之二的;三个经营者在相关市场的市场份额合计达到四分之三的。   达到反垄断申报标准的   经营者应事先向执法机构申报   根据规定,经营者集中达到国务院反垄断执法机构规定的申报标准的,经营者应当事先向国务院反垄断执法机构申报,未申报的不得实施集中。国务院反垄断执法机构可以根据经济发展水平、行业规模等制定和修改申报标准,并及时向社会公布。经营者集中达到申报标准,经营者未依法申报实施集中的,或者经营者集中未达到申报标准,但具有或者可能具有排除、限制竞争效果的,国务院反垄断执法机构应当依法进行调查。   经营者违反本法规定,达成并实施垄断协议的,由反垄断执法机构责令停止违法行为,没收违法所得,并处上一年度销售额百分之一以上百分之十以下的罚款;对于上一年度没有销售额的经营者或者尚未实施所达成的垄断协议的,可以处五千万元以下的罚款。经营者违反本法规定,滥用市场支配地位的,由反垄断执法机构责令停止违法行为,没收违法所得,并处上一年度销售额百分之一以上百分之十以下的罚款。(记者 蔺丽爽) 【编辑:孙静波】

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太阳报评论:2019林加德0进球0助攻,新年可能继续0

虎扑1月2日讯 《太阳报》评论林加德:他还不够好!在过去的2019年中,林加德没有取得任何一个进球或者助攻,然而他在新的一年中还有可能继续延续这一纪录。 这位27岁的英格兰中场曾被认为是足球界最有前途的年轻新星之一,然而他需要用更多优秀的表现来证明自己有资格担任曼联的10号位。 也许是因为目前俱乐部中可用人员乏善可陈才让林加德能够继续获得首发的机会,并且索尔斯克亚依然对林加德充满信心。但是,曼联必须要向前看。 在过往的一些比赛中,林加德曾展现过自己能够打入重要进球的能力,比如2016年足总杯决赛中的绝杀球,但是这样的进球的确是少之又少。 林加德经常能在比赛中消失,在对阵阿森纳的比赛中,林加德的26脚传球只有20次找到了队友。 目前曼联至少需要一名高水准的中场球员,如果博格巴离队,则需要两名。 索尔斯克亚面临的压力越来越大——是让林加德留队送走第五个教练,还是让曼联开出支票购买一个高水准的替代者。 (编辑:姚凡)

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西汉姆主帅莫耶斯承认,球队将2000万欧报价巴尔博扎

虎扑1月2日讯 国米新闻网的消息,西汉姆联主帅莫耶斯已经承认,球队将在冬窗2000万欧+附加条款报价巴尔博扎。 巴尔博扎本赛季本国米租借至弗拉门戈效力后,发挥非常出色,国米也准备在冬窗将他出售套现,换取转会资金。西汉姆联准备报价2000万欧+附加条款,弗拉门戈的报价则是1800万欧+20%未来转会分成。 巴尔博扎本赛季为弗拉门戈出场41次,打进34粒进球,送出11次助攻。 (编辑:姚凡)

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个税汇算清缴3月开始 算算你该退税还是补税?

中新网客户端北京1月1日电(记者 李金磊)2020年3月开始,你可能需要补缴一笔个税,也可能会收到一笔退税,因为2019年度个税综合所得汇算清缴将会开始。 2019年12月31日,国家税务总局正式发布《关于办理2019年度个人所得税综合所得汇算清缴事项的公告》,纳税人办理2019年度汇算的时间为2020年3月1日至6月30日。 个税资料图。 中新社记者 殷立勤 摄 什么是年度汇算? 通俗讲就是“合并全年收入,按年计算税款”,然后多退少补。 个税改革后,个税的计算方法发生了改变,即将工资薪金、劳务报酬、稿酬、特许权使用费4项所得合并为“综合所得”,以“年”为一个周期计算应该缴纳的个税。 平时,你取得这4项收入时,先由支付方(即扣缴义务人)按月或者按次预扣预缴税款。年度终了,你需要将上述4项所得的全年收入和可以扣除的费用进行汇总,收入额减去费用、扣除后,适用3%—45%的综合所得年度税率表,计算全年应纳个人所得税,再减去年度内已经预缴的税款,向税务机关办理年度纳税申报并结清应退或应补税款,这个过程就是汇算清缴。 具体计算公式如下: 2019年度汇算应退或应补税额=[(综合所得收入额-60000元-“三险一金”等专项扣除-子女教育等专项附加扣除-依法确定的其他扣除-捐赠)×适用税率-速算扣除数]-2019年已预缴税额 举个例子:某纳税人1月领取工资1万元、个人缴付“三险一金”2000元,假设没有专项附加扣除,预缴个税90元;其他月份每月工资4000元,无须预缴个税。全年看,因纳税人年收入额不足6万元无须缴税,因此预缴的90元税款可以申请退还。 个税资料图。中新网记者 李金磊 摄 哪些人不需要办理? 一是纳税人年度汇算需补税但年度综合所得收入不超过12万元的; 二是纳税人年度汇算需补税金额不超过400元的; 三是纳税人已预缴税额与年度应纳税额一致或者不申请年度汇算退税的。 哪些人需要办理年度汇算? 分为退税、补税两类。 一类是预缴税额高于应纳税额,需要申请退税的纳税人。只要纳税人因为平时扣除不足或未申报扣除等原因导致多预缴了税款,无论收入高低,无论退税额多少,纳税人都可以申请退税。 实践中有一些比较典型的情形,将产生或者可能产生退税,主要如下: 1.2019年度综合所得年收入额不足6万元,但平时预缴过个人所得税的; 2.2019年度有符合享受条件的专项附加扣除,但预缴税款时没有申报扣除的; 例:某纳税人每月工资1万元、个人缴付“三险一金”2000元,有两个上小学的孩子,按规定可以每月享受2000元(全年24000元)的子女教育专项附加扣除。但因其在预缴环节未填报,使得计算个税时未减除子女教育专项附加扣除,全年预缴个税1080元。其在年度汇算时填报了相关信息后可补充扣除24000元,扣除后全年应纳个税360元,按规定其可以申请退税720元。 3.因年中就业、退职或者部分月份没有收入等原因,减除费用6万元、“三险一金”等专项扣除、子女教育等专项附加扣除、企业(职业)年金以及商业健康保险、税收递延型养老保险等扣除不充分的; 例:某纳税人于2019年8月底退休,退休前每月工资1万元、个人缴付“三险一金”2000元,退休后领取基本养老金。假设没有专项附加扣除,1-8月预缴个税720元;后4个月基本养老金按规定免征个税。全年看,该纳税人仅扣除了4万元减除费用(8×5000元/月),未充分扣除6万元减除费用。年度汇算足额扣除后,该纳税人可申请退税600元。 4.没有任职受雇单位,仅取得劳务报酬、稿酬、特许权使用费所得,需要通过年度汇算办理各种税前扣除的; 5.纳税人取得劳务报酬、稿酬、特许权使用费所得,年度中间适用的预扣率高于全年综合所得年适用税率的; 例:某纳税人每月固定一处取得劳务报酬1万元,适用20%预扣率后预缴个税1600元,全年19200元;全年算账,全年劳务报酬12万元,减除6万元费用(不考虑其他扣除)后,适用3%的综合所得税率,全年应纳税款1080元。因此,可申请18120元退税。 6.预缴税款时,未申报享受或者未足额享受综合所得税收优惠的,如残疾人减征个人所得税优惠等; 7.有符合条件的公益慈善事业捐赠支出,但预缴税款时未办理扣除的等等。 纳税人体验办税服务。浙江省税务局供图 另一类是预缴税额小于应纳税额,应当补税的纳税人。只有综合所得年收入超过12万元且年度汇算补税金额在400元以上的纳税人,才需要办理年度汇算并补税。 有一些常见情形,将导致年度汇算时需要或可能需要补税,主要如下: 1.在两个以上单位任职受雇并领取工资薪金,预缴税款时重复扣除了基本减除费用(5000元/月); 2.除工资薪金外,纳税人还有劳务报酬、稿酬、特许权使用费所得,各项综合所得的收入加总后,导致适用综合所得年税率高于预扣率等。 如何办理? 办理年度汇算的三种方式:自己办、单位办、请人办。 一是自己办,纳税人可优先通过网上税务局(包括手机个人所得税APP)办理年度汇算,税务机关将按规定为纳税人提供申报表预填服务;不方便通过上述方式办理的,也可以通过邮寄方式或到办税服务厅办理。 二是单位办,即请任职受雇单位办理。 三是请人办,即委托涉税专业服务机构或其他单位及个人办理。 资料图:办税服务大厅。刘文曦 摄 如何退税、补税? 纳税人申请年度汇算退税,应当提供其在中国境内开设的符合条件的银行账户。 为方便纳税人获取退税,纳税人2019年度综合所得收入额不超过6万元且已预缴个人所得税的,税务机关在网上税务局(包括手机个人所得税APP)提供便捷退税功能,纳税人可以在2020年3月1日至5月31日期间,通过简易申报表办理年度汇算退税。 纳税人办理年度汇算补税的,可以通过网上银行、办税服务厅POS机刷卡、银行柜台、非银行支付机构等方式缴纳。 责编:李晓航

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长江策略:春季躁动已经提前 资金或已轮动至低估值板块

摘要 春季躁动已经提前,当下环境类似2013年末至2014年初,而2014年无春季躁动。2014年春节前的躁动同样是低估值接棒成长,完成春躁提前演绎。   1、近期A股、港股有低估值共振现象,北上和南下资金持续增配银行、地产。   2、春季躁动已提前,市场情绪指标接近高位。   3、综合岁末年初反转规律、配置性价比,建议积极布局低估值风格。首选地产、银行、家电及汽车。   低估值风格已“躁动”   近期,资金对低估值板块的关注度不断提升,我们自9月初以来持续推荐的低估值风格逻辑正在兑现:   1)春季躁动已经提前,当下环境类似2013年末至2014年初,而2014年无春季躁动。2014年春节前的躁动同样是低估值接棒成长,完成春躁提前演绎。   2)本轮躁动,资金或已轮动至低估值板块,近期港A两地市场有低估值共振现象,资金持续增配银行、地产。   3)交易情绪处较热状态,优选阻力最小的低估值板块。   大势观点:总量市场无突出机会,结构调整是重心。综合配置性价比、估值收敛风险等因素,继续建议配置低估值风格。   行业配置:建议增配低估值板块,维持“方向资产”中线配置   短期重视低估值风格、通胀链:1)四季度低估值风格有望迎来阶段性机会,首选龙头地产、银行、家电及汽车。2)“方向资产”仍是中期配置主线。   主题配置:持续关注国资国企改革   前期,国资委对央企股权激励政策作了相应调整。我们认为这有利于上市央企加大股权激励力度,激发企业活力。建议积极关注有股权激励意愿及方案的上市国企。   风险提示:   1。经济增速超预期下滑;   2。市场风格超预期调整。    (文章来源:长江策略) (责任编辑:DF078)

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“红哨所”吹响基层治理集结哨

“红哨所”吹响基层治理集结哨   □ 本报记者   黄  辉   □ 本报通讯员 吴佳隽   上海路街道地处江西省南昌市青山湖区,驻区单位多、改制企业多、下岗职工多、辖区人口多、流动党员多、老旧社区多、低矮破房多、基础设施欠账多、困难群众多,这“九多”是其面对的城市基层综合治理现状。   近年来,该街道采取“街道吹哨、部门报到”的方式,以三街六巷一亭为整体格局,打造了“红哨所”城市基层治理综合体,集结基层大党建、大城管、大治安综合力量,兵团作战,快速联动,破解城市基层综合治理难题,解决群众门口事,做好群众心上人。   家住上海路住宅区的张女士,常常下班时被堵在家门口,且自家的车位常被人占用。张女士通过南昌社会治理App随手拍上报问题,几天内,就看到上海路街道联合区交警中队以及街道执法队对道路拥堵问题进行了整治,社区干部上门对占停行为进行劝阻,并联合社区平安志愿者加强巡逻。   据了解,上海路街道推进全要素网格化管理,将全街道划分为57个网格,并把“支部建在网格上,网格建在小区里”,实现基层社会治理网格全覆盖、无死角。“每个网格配备一名专职网格员,每天就社情民意、秩序维护、安全监管、环境监督等信息进行重点收集,发现问题及时上传。”上海路街办相关负责人说。通过“红哨所”城市基层治理综合体,街道综治中心收到信息后及时转办,将发现、处理、反馈问题形成闭环工作流程,实现了部门之间的共建、共享,避免过去各自为政、难以调度的局面。   除了职能部门执法队,上海路街道通过吸纳辖区内各类组织,各类主体共同参与社会基层治理巡查中,及时发现问题,履行“吹哨”责任激发了公众参与基层治理的活力。   针对老旧社区周边治安乱、环境卫生差等问题,组建了“和谐平安”巡逻队,每晚都定岗定人巡逻,大大提升了居民的满意度和安全感。在构建网格化人工巡查“地网”的同时,还依托智慧城市技术,在“红哨所”内建立视频监控平台,搭建全覆盖“天网”工程,实时获取、处理各类信息。   为了消除基层治理中的推诿现象,上海路街道制订街道职责清单,明确党群工作、平安建设、城市管理、社区建设、民生保障、综合保障等6大板块30多项职责,其中,街道作为主体承担的占24%,其他均为协助、参与,使街道集中精力抓党建、抓治理、抓服务。   该街道还利用“红哨所”的“巷战”指挥部统一“吹哨”,要求各相关执法部门必须在30分钟内响应。为了让“吹哨”落到时效,“红哨所”采用“1+5+N”模式,即1个城管执法队为主体,公安、消防等5个部门常驻1至2人,房管、规划国土等部门明确专人随叫随到,配强基层执法力量。   同时,加大街道对职能部门考核的权重,将考评结果与职能部门的评先评优挂钩,与党员干部的选拔任用、绩效激励挂钩,形成到基层一线解决问题的导向,打通抓落实的“最后一公里”。 【编辑:房家梁】

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吐血整理!2019新财富最佳分析师第一名最新观点来了

原标题:吐血整理!2019新财富最佳分析师第一名最新观点来了 摘要 【吐血整理!2019新财富最佳分析师第一名最新观点来了】新财富最佳分析师第一名团队首席分析师,与专业投资机构代表、上市公司高管等共同出席26日的三大专场论坛,就当下市场热点分享最新的研究成果,共同探讨宏观经济、文旅及大消费、量化投资的投资逻辑。(新财富)   作为全球第二大经济体,中国当前处于新旧动能转换的关键时期,其中,重点发展以互联网、新能源、新材料、新技术为代表,以满足消费者的需求为核心的新技术革命,已经成为中国经济转型升级的重要方向。伴随着经济下行的压力,负利率蔓延全球,投资逻辑需要做什么样的改变?在新一轮改革开放的大潮下,如何把握中国的核心资产?   12月26日,新财富·财富管理年会五大专场论坛拉开帷幕。继12月25日举行了分析师年会并现场揭晓了“第十七届新财富最佳分析师评选”结果之后,12月26日,由第十七届新财富最佳分析师组成的2019中国证券研究最强阵容集体亮相。   新财富最佳分析师第一名团队首席分析师,与专业投资机构代表、上市公司高管等共同出席26日的三大专场论坛,就当下市场热点分享最新的研究成果,共同探讨宏观经济、文旅及大消费、量化投资的投资逻辑。   天弘基金副总经理、首席经济学家熊军,海通证券研究所所长、新财富杰出研究领袖、新财富白金分析师路颖,西部利得基金总经理助理蔡玉分别担任嘉宾主持。   新财富总编辑兼总经理薛长青出席论坛并致辞,她表示作为中国本土第一个市场化分析师评选,新财富评选的目标是挖掘中国最优秀的证券分析师和研究机构,传播行业正能量,促进中国证券研究行业水平不断提升,进而推动整个财富管理行业生态的优化。我们希望,获奖的分析师既具备穿透周期的真知灼见,也坚守黄金一样宝贵的个人声誉。   论坛上,与会分析师分享了自己最新深度研究观点,以及对所在领域2020年的投资展望,干货连连。   论坛吸引了超过1000位专业机构投资者出席,来感受一下现场的火爆程度!!   本次论坛设置的五场分论坛分两天举行,分别对应当前市场关注的宏观经济、文旅和大消费、指数和量化投资、科技和高端制造、大健康五大领域。12月27日,还将举办“硬核科技带动中国智造的产业链跃升”、“全球视野下的医药创新生态与投资机遇”两场重磅论坛,更多精彩观点,敬请期待!   小编吐血整理了其中的部分精华以飨读者,借此,可以一窥此次论坛内容的深度和专业。   01、“2020新全球治理结构,新技术革命,新投资逻辑”——宏观、周期、能源与新材料专场   【广发证券郭磊:2020年投资的两大线索】   宏观经济第一名、广发证券郭磊指出,今年经济下行压力阶段较为集中是因为出口和固定资产投资同时承压,我们猜测明年上半年基建的继续修复将是大概率事件,这是明年线索之一。伴随着基建的修复、汽车产业链的修复,可能会出现一轮制造业的补库存,这是明年的第二条线索。   今年的股市有两个特点。第一个特点是择时很简单,稳增长买入,调结构卖出是今年的特征。第二个特点是择时不重要,今年A股的投资机会集中在三个和经济关联度最低的领域,第一是猪肉价格,第二是TMT行业,第三是医药、白酒等重消费类行业。明年的股市我们倾向于业绩驱动。一方面需要放低整体收益率预期,另一方面需要沿着业绩驱动的线索进行更均衡的资产配置。建议关注低估值以及与资产负债表修复相关的行业、基建产业链以及制造业补库存的行业。   今年三季度应该是整个经济压力最大的时段。政策出手后,10月份至12月份经济开始边际企稳。明年上半年伴随着基建的修复以及制造业的补库存,可能会出现一轮名义GDP企稳和小幅度回升的过程。   利率存在内生上行驱动,出现偏靠后的降息周期带来一定对冲。在未来一个多季度的时间里,利率可能会在3.1%至3.3%的范围内波动。   【兴业证券王德伦:全球最好的资产在中国,中国最好的资产在权益】   策略研究第三名、兴业证券王德伦认为,全球资产荒下最好的资产在中国,中国最好的资产在权益,权益里最好的资产就是各领域的核心资产。   投资策略注重“性价比”,从核心资产的角度来讲,需要关注以下两点;一是具有科技赋能的制造业,包括我们从库存周期、科技成长周期着眼共同打造的效果。另一个则是低估值的价值龙头,这也是核心资产,目前它尚处在低位。我们总是先寻找更容易形成合力的资产。中国独立牛市还会走很长,A股和港股明年优于美股和欧股,风水轮流转,明年二季度后期可能是重要启动时点。   【广发证券郭鹏:环保板块的业绩增速底部会出现在这个季度】   环保第一名、广发证券郭鹏表示,整体看从今年第三季度开始,环保板块出现了很多积极的情况,业绩增速有明显的改善,现金流回流加速,企业的中长期贷款融资增速大幅提升。可以看到过去两年以来政策不断加大对民营企业的融资扶持力度,在上市公司的报表上,第三季度也明显看到企业的中长期贷款大幅增长。预计从今年三季度开始的逐季改善的趋势会延续到未来3个季度,甚至更长时间,环保板块的业绩增速底部在这个季度会出现。   【长江证券王鹤涛:能够穿越周期的公司都有这个核心本质】   金属和金属新材料第一名、新财富白金分析师长江证券王鹤涛认为,龙头的α来自两个维度:一个是随着龙头优势的扩大,能不能带来对下游定价权提升,是否出现品牌溢价。而大宗品基本都是同质化,因此α获取的维度就是成本,所以在大宗商品过去20年以上的周期中,都是跟着大宏观大格局去走。另一个就是把自己做好。经分析得出,过去能够穿越周期的公司,其背后核心本质都是在各细分领域中成本控制和内部运营做得最好的公司,这是毫无疑问的。   他进一步表明,所有产业发展第一个阶段都是系统性享受红利的阶段,比如2015年的钢铁煤炭水泥,和成长没有关系,就是买红利而已。第二阶段即我们现在所处的阶段,当前整个蛋糕的放缓并不意味着没有成长,只是这个成长不再以系统性膨胀的方式体现,未来的蛋糕将出现在行业内部的全面洗牌和份额争夺之中。   【隆基股份李振国:2020年,中国会进入光伏平价上网时代】   隆基绿能科技股份有限公司创始人兼总裁李振国指出,过去10年光伏市场,数量规模涨10倍,价格下跌90%,组件销售收入10年看似没有变化;但结构出现重大变化。光伏自2013年开始在欧洲局部地区实现平价上网,目前全球至少70-80%国家和地区,光伏已经是当地最便宜的电力能源。我们认为,2020年可能是国内补贴最后一年,中国也会进入光伏平价上网时代。光伏在未来10年和20年,发展将超乎想象。   【完美世界鲁晓寅:云游戏给整个行业带来的结构变化】   完美世界总裁、完美世界游戏CEO鲁晓寅总结了云游戏给整个行业带来的3点结构变化。一是用户的选择面变广。很多四五线或是手机/电脑较差的用户,此前玩不了高端游戏,云游戏的方案能拓宽他们的游戏选择面。二是用户的进入门槛变高,换言之,厂商获取用户的门槛变高。游戏厂商吸引用户主要的途径是靠广告,即买量,而实际游戏与用户看到的广告99%无关,买入进去才发现上当,云游戏有一个非常重要的特质:免下载,更多玩家更快进入游戏,游戏品质也就高下立见,真伪立辨,也变相提高了门槛。三是游戏市场的变化不会止于游戏。   以其20年的从业经验来看,游戏市场在技术升级上是最密集的行业,三年一个小变化,五年一个大变化,云游戏只是这个阶段的其中一个变化,但远远不是所有。   圆桌论坛上,嘉宾们以“2020年的攻守之道与明星标的”为出发点,共同探讨行业最前沿的发展变化,并提出了对各自领域未来的展望。圆桌讨论的精华看过来~~   化工行业第一名、海通证券邓勇:化工,关注增量。在行业估值处于低位的背景下,关注有业绩增量的子板块或公司。   (1)估值低。石化板块PB(LF)估值1.00倍,处于2005年以来底部区域。2005年以来,石化行业PB最低为0.97倍,最高为9.35倍,中位数为1.72倍。   (2)库存低。我们所跟踪的48种化工品中,其中30种产品的库存处于2016年以来的中位数以下。   (3)基金持仓低。根据基金三季报,基金对石化板块持仓比例仅0.27%,持仓比例位于2005年以来底部区域。在这个背景下有增量的子板块值得重点关注,例如油服、轮胎、减水剂。   风险提示:原油价格大幅波动;化工行业景气度回落;化工产品价格或价差下滑;新建项目进展不及预期。   电力、煤气及水等公用事业第一名、申万宏源证券刘晓宁:电力、煤气、水的子行业比较多,重点讲占比较大的电力。电力行业是周期性行业,又可以划分为两块:一块是偏价值类的,如水电、核电运营公司,成本端相对固定。   2020-2022年将迎来中国,也可能是全球最后一波大水电投产高峰期,这一轮高峰期过后,经济可开发的水电资源就不多了。明年建议大家重视水电产能扩张带来的投资机会。随着利率不断下行,水电的估值也会进一步提升。   另外是火电板块,跟经济呈现周期性波动,火电板块在2018年经济快速下行时相对收益明显,2019年利润增速比2018年还要大,但估值却不断下移,主要原因是在经济下行过程中实体经济降电价的诉求,压制整个板块的估值。   最近国家出台新的政策,2020年1月1日开始取消煤电联动,这对于火电板块是长期利好。行业周期的属性会慢慢钝化,公用事业的价值属性会提升,影响估值最重要的因素将不再是煤价而是利用效率和电价的变化趋势,这两个指标未来也将同向变动。   能源开采第一名、广发证券沈涛:煤炭行业估值大致有两种行情,一是宏观经济的预期向上,这是财政与货币政策带来的机会。国家宏观调控、降准降息之际,往往是买煤炭重要的时机,这种时候煤炭板块估值提升幅度比较大。二是在大盘没有太多热点的时候,煤炭低估值的优势就会体现出来,阶段性的行情,涨幅相对不大   交通、运输与仓储第一名、兴业证券龚里:这几年交通运输板块的主要逻辑有两个,一是结构性的变化,二是周期性的变化。中国是交通运输大国,我们的高速铁路、高速公路里程全球第一,港口吞吐量全球第一,快递业务量全球第一,但从市值角度看,中国还没有全球第一的交通运输企业,这是未来往质量型发展的空间。我相信这个α一直都在,包括交通运输板行业的各个子板块,这是一条主线。   另一方面,随着经济周期的波动,交通运输板块里强周期的子板块,比如航空、航运,这几年在有α的基础上仍然体现为比较大的β型的波动,从供给端和需求端看,明年强周期的板块有回升的可能性。   非金属类建材第一名、长江证券范超:水泥是周期中α属性最强的子行业,因为水泥是唯一经历了市场自发出清的周期品,短腿属性进一步赋予了区域高集中度,这使得水泥盈利稳定性更强。明年水泥需求在基建支持下仍将稳中有增,同时从韩国和台湾地区的案例比较看,我们认为外资会继续加大对A股水泥股的配置,看好龙头股估值进一步修复。   家装建材中B端建材明年具备确定性增长的机会,源于竣工回升、精装比例提升和行业加速集中三重乘数效应。   玻纤行业底部确认,明年大概率进入景气回升阶段。   02、“大消费时代下的文化与旅游融合发展”——文旅及大消费专场   【董广阳:看好复合调味品品类及速冻半成品两条核心赛道】   食品饮料第一、华创证券董广阳表示,在餐饮连锁化提速的大趋势之下,明确看好餐饮供应链环节上优秀公司持续成长,投资逻辑上,从选产业、选赛道到选公司总结如下:   选产业:餐饮连锁化趋势提速,上游相关食材品类持续受益将是中长期产业逻辑。目前来看国内餐饮连锁化率不高,但近年来连锁化趋势正在明显提速,对比国外发达国家仍有很大提升空间。在食品饮料行业多数子行业量增逻辑趋弱的背景下,餐饮供应链子产业成长性良好,发展空间值得中长期看好。   选赛道:看好底料为代表的复合调味品品类及速冻半成品两条核心赛道。餐饮变革之下带来整个餐饮产业链上下游各方受益品类,在上游环节,我们看好火锅底料为代表的复合调味品以及速冻食品两类赛道;在下游环节,除了中式传统餐饮连锁化之外,长尾品类也在加快品牌化连锁化进程,如卤制品、中式面点类门店等。竞争格局方面,相关品类龙头优势逐步显现,但市场份额中长期来看仍有较大提升空间,属于典型的大行业小龙头特征。   选公司:继续强调供应链管理能力将是核心竞争壁垒,B端渠道并非看定价权,而应是供应链效率和规模优势。中长期而言,看好复合调味料龙头颐海国际、天味食品,速冻食品龙头安井食品,卤制品龙头绝味食品,关注逐步转型切入到餐饮渠道的公司如三全食品等,聚焦B端复合调味品业务的日辰股份。   【长江证券陈佳:生猪养殖业已进入“高壁垒、高投入、高回报”时代】   农林牧渔第一名、长江证券陈佳认为,疫情短期之内不会消失,未来疫情常态化背景下能繁母猪存栏会随着疫情的变化呈现震荡走势,产能难以大规模趋势性恢复。   生猪养殖行业已进入“高壁垒、高投入、高回报”时代。 同时行业生态呈现:高盈利一补栏增加一养殖密度加大一疫情加重一产能去化一盈利回升。未来生猪养殖行业的变化将是以疫情为核心要素来转移。而非洲猪瘟疫情常态化的,决定了未来供给很难出现大规模的恢复和上升。   【天风证券刘章明:如何展望批零跟社服行业在2020年的投资趋势?】   批零和社会服务业第一名、天风证券刘章明表示,智能手机高速迭代,社交支付消费场景信息获取融合一体,我们已从品牌中心化的深度分销时代全面转向消费者加速去中心化的精准零售商业时代。   首先,消费者获取信息的平台和内容形式在快速去中心化,平台从博客到微博到微信到音频系到视频系,内容形式从图文到漫画到音频到短视频到直播,平台和内容快速迭代,同时基于关注的信息获取模式导致用户流量池迅速分散;其次,消费者的消费购买行为在快速去中心化,消费时间7x24h、消费场景线上线下新零售、消费商品全品类全品牌、消费支付现金拉卡网银移动支付,消费行为的人、货、场在快速去中心化;再次,消费者基于关注的信息获取模式和消费购买过程均在智能手机实现,催生出基于消费者品效合一的市场需求,品牌方在进行新媒体营销投放的同时需要关注销售的实际效果,品牌方在进行市场销售的同时也是在做品牌宣传,品效合一的市场需求倒逼品牌方的品牌部和市场部开始重合。   【申万宏源证券周海晨:2020年轻功纺织服装的投资要点】   轻工和纺织服装第一名、新财富白金分析师、申万宏源证券周海晨表示,站在2020年的角度看,业绩和估值都有可能提升的是包装板块(尤其是金属包装)。如果追求相确定收益的话,可关注轻工消费中以晨光文具为代表的稳健大众消费品公司。   基于地产产业链追求弹性,竣工数据好转关注家居板块,特别是未来集中度提升,有大家居扩张可能,能够长成大市值的公司,如顾家家居、欧派家居、索菲亚、尚品宅配等。   纺织服装方面,相对看好的是化妆品、电商代运营和运动服饰。纺织服装的子行业里,很多龙头公司的估值,长期来看具备吸引力,可以重点关注股息率比较高的公司。看好的赛道是运动服饰和童装。推荐珀莱雅、丸美股份、壹网壹创、海澜之家、安踏体育和李宁。   【海澜集团周立宸:服装公司如何在洗牌中涅磐重生】   在发言中,海澜集团总裁周立宸解答了服装公司如何在这一轮的洗牌中涅磐重生这一问题。他认为一是要舍九取一,二是稳住现金流和稳住利润,三是重塑,包括品牌重塑和商品重塑。四是公司要审时度势。   在很多上游供应链都拿不到现金,拿不到回款的当下,对于优质的头部公司来说是千载难逢的机会,一样的商品,到明年成本至少可以跌10%。也希望大家相信服装行业头部公司还在做抗争,还在做变革,还在想方设法做迭代,这样的公司,一定能在这样的行情下走出自己的一条指数和曲线。   在圆桌发言环节中,嘉宾们就“代际更迭、市场下沉、数字化重构人货场–新消费时代的趋势和投资逻辑”、“2020年的政策走向和最确定的投资机会,有没有黑天鹅和灰犀牛”等热门话题展开论述,金句频出,一起来看:   房地产第一名、广发证券乐加栋:现在我们面临的环境是“房住不炒”,即房价不能涨,或者说涨幅要受控制,地价是完整竞争的。房价受控制,企业这时要回归内生性增长,不能再回归外延的借债拿地,这种可能有规模没利润,现在我们都是找内生性比较强,周转比较快的(标的),真正通过预收款的周转再拿地销售。地产的企业阿尔法会越来越明显,明年总体板块有机会,一些管理比较出色的公司涨幅会比较大。   非银金融第一名、海通证券孙婷:保险和券商,一个是确定性的投资机会,一个是不确定性的投资机会。   保险行业:确定性机会。我们看好保险行业最主要的原因,是来自于对2020年的一个保费端(负债端)的显著改善预期。2019年保险公司负债端面临较大压力,很多公司可能会出现新单保费和新业务价值负增长的情况。   2020年我们判断基本上会有个10%-15%的正增长,在这种预期改善之下的话,行业明年股价应该有20%以上的收益。另外从资产端来讲,目前市场对经济的预期在好转,甚至部分投资者产生了明年利率上行的预期,这样的话利率下行预期对于利差的压制会有显著的减弱,所以估值上限的空间也会打开。同时,目前保险股估值整体处于历史低位,具有很高的安全边际。   券商股:不确定性的机会,贝塔属性。相对于行业6%-8%的ROE,券商目前估值1.6倍PB,略偏高估,向上空间有限,产生独立性行情的可能性不会太大。从政策的角度,现在券商各项正面的政策非常多,但是各项政策加起来对券商ROE的提升都非常有限。券商更多是Beta机会,这种情况下券商股的机会更多取决于大家对市场的判断。   银行第一名、申万宏源马鲲鹏:银行分两类,一类是今年很好的,明年能继续好,还有一类是今年一般,明年能变好的,当然我们要确定明年它确实能变好。第一类里有几个代表,招商银行、宁波银行、平安银行、常熟银行。第二类主要代表有邮储银行,大家对它的认识不够,我们也非常看好。大范围框定后再逐步缩小范围,这取决于大家的风险偏好,或者说对于确定性的追求程度有多高。   如果确定性的追求程度较高,推荐比如招商银行、平安银行、宁波银行这样的组合;如果愿意去承受一定的不确定性波动,能够更加愿意去承受一些现在来说有一些争议、但明年争议可能变小的公司,就可以稍微激进一下,可以选择平安银行,我建议可以加上邮储银行,后面的组合中放招行可以,如果要加上估值不那么匹配的标的就是邮储银行。我们更推荐的是港股,因为更便宜,香港市场更适合大家。   西安旅游集团有限公司副总经理陆飞:消费的变化,不是单调递增或者递减,关于消费升级,我们看到高端酒店和旅行社的出境游,增长速度很快;但同样在原生景区,像我们主推的“西安周末”这样的产品也在增长。旅游产品两头的增长带给我们的感受是消费在向多层次分级。目前我们感觉到文旅行业的产品提供和大众的整体需求有很大的切割,总体还应该是供给侧发力。   西安旅游集团拥有资源禀赋和独特内容,基本涵盖西安作为旅游中心城市的全产业链,拥有酒店、餐饮、景区、旅行社,客运、贸易门类齐全。尤其是西安饮食在上市公司中主业不多见的,以餐饮为主,涵盖了西安市的11家老字号。可以说具备旅游集成服务商的禀赋。   目前这两只上市公司进行了董事会换届,在建设国家中心城市和旅游目的地的进程中,有作为敢担当。同时总经理的空缺给了大家和市场很多想象空间,传统行业在数字化、新经济、新模式时代,坚定走文旅融合发展之路。希望大家能给我们提供更好的模式、产品、资源,来协助上市公司迭代升级,在未来大的发展机遇中抓住更多的机会,在市场中获得更好的发展!   快手科技内容创意中心总监、大数据研究院负责人袭祥德:快手对于变现一直都非常克制,2018年才开始做信息流广告和电商,在一定的范围内让用户能够通过新的场景,产生新的消费方式。从人的角度来说,电商消费方向的转化比较强,更多是因为快手的产品设计和普惠的流量分配机制更容易产生社交关系和信任关系。有了社交粘性和情感连接,转化率会更好,有了人,有了场,把整个的基础设施建起来,快手小店以及第三方平台都引进来,通过交易流程,将支付、消费者保障、电商工具不断完善之后,目前整个的发展比较快也比较健康。   西安曲江文化旅游股份有限公司董事、总经理杨涛:景区、演艺、酒店餐饮、旅行服务和其它的衍生业务这五个产业板块应该如何转型,这是两三年我们一直在深度思考的问题。以旅游演艺为例,倘若仅仅按照原来的思路,升级剧场的舞美、灯光、道具、座位、剧情编排等,这对于我们来说只是渐进式的创新;而事实上,从代际需求更迭的角度,我们需要的是颠覆式的创新。所以,我们在研究新一代的旅游演艺产品,更多强调剧本、玩法,赋予产品一种新的身份,真正打破观众和演出的第四堵墙,引进高科技的虚拟技术,并和现实的物理环境结合起来,这些在发达国家以及国内上海这样的城市已有非常成熟的产品。   03、“指数智能量化投资,避险与掘金的本土化利器”——量化投资专场   【国盛证券刘富兵:房地产行业被严重低估】   金融工程第一名、国盛证券刘富兵表示,根据其团队的估值模型,券商股的安全边际在20%以上,未来6个月平均涨幅在20%左右,未来1年平均涨幅在50%左右;房地产的安全边际处于过去10年以来的最高位,行业估值已经被严重低估。   【中证指数公司赵永刚:指数产品未来的3个增长点】   中证指数公司研发部副总监赵永刚指出,全球以ETF为代表的指数类产品发展非常迅速,2019年底突破6万亿美元。2008年金融危机之后,全球呈现了资金从主动向被动迁移的趋势。一方面,金融危机期间,部分主动管理产品并没有达到投资人预期,另一方面金融危机之后主动量化和指数产品做了深度结合,提供了更加丰富的产品种类。从全球来看,指数产品未来增长点将来自于主权基金、养老金、高净值客户。   【深圳证券信息公司杨成栋:对指数市场未来发展的展望】   深圳证券信息公司指数事业部总监杨成栋表示,从全球来看,国际指数机构占主导地位,中国指数机构在全球市场份额仅占1%,比重非常小,将来还有很大的空间。   指数市场未来发展有这些展望:第一是更加多元化,国际指数公司已经纷纷在国内开展业务,国内媒体还有信息商和券商等等也在开展指数编制、推动产品开发等工作。第二是更加专业化,需要跨界的合作,包括跟研究机构、资产管理人合作等。第三是更加国际化,国内指数走出去的步伐加快,对国际投资者的引导和服务能力加强。第四是更加规范化,国际上对于指数编制的监管在不断加强,国内指数编制参与者的多元化,也在推动行业的规范发展。   【嘉实基金杨宇:用合理的估值买一只成长股】   嘉实基金董事总经理、Smart-Beta和量化投资首席投资官杨宇表示,我们结合主营业务收入、净资产、现金流、分红这四个指标做成了一只指数型基金,过去五年,这只基金回报达到138%,跑赢上证70%。相较主动型基金,指数型基金的魅力在于纪律性,风格稳定不漂移。   如果让其本人选择一只主动型基金,杨宇愿意买GARP策略基金,因为这最符合过去20年中国的投资逻辑。大家都想买好公司,但是又不想买的太贵,因此用合理的估值买一只成长股就是好的策略。   在圆桌发言环节中,嘉宾们针对“基金投顾业务在中国发展的十大关键问题”、“主动量化赋能被动指数投资的下一个十年”等话题展开讨论,精彩观点抢先看!   天风证券副总裁(拟任)王洪栋:基金投顾和产品销售这两者从制度设计上来看,本质差异是收费模式,基金销售收的是代销费,基金投顾是顾问费。收费模式的变化让销售人员跟客户立场站到一起,利益一致。   很多客户买了公募基金没有赚到钱,原因是产品波动性比较大,容易在过山车的结构中被震出去。要让客户挣到钱,基金投顾选对产品很重要,在陪伴过程中也要为客户提供心理沟通。基金要赚到钱,需要基金经理、销售顾问、客户三方一起努力,缺了谁都不行。   智能投顾从2016年推出到现在,之所以发展的量级没有那么大,是因为用智能化手段已经基本解决了投资组合、投资这件事情,并解决了在模型上的算法增强。但最难突破的是交互,直到现在智能交互都没有实质性地突破。   智能化的全资产投资顾问肯定是财富管理未来的发展方向,这点我是比较坚信的。   中证指数公司研发部副总监赵永刚:从Smart Beta十几年的发展历程来看,其和主动量化结合可以分为三个方向:1、传统风险理论,在某个风险因子方面进行暴露,比如价值、质量。目前多因子是Smart Beta发展的重要方向;2、从定价偏差的角度,通过刻画投资者的行为,来捕捉收益,如非市值加权;3、市场异象的挖掘,通过挖掘市场的异象进行投资。这三个方面从理论驱动逻辑与量化投资更为接近,也更容易结合。   Smart Beta指数存在一些问题,第一个是因子周期性,这也是量化投资面临的问题,现在可以通过多因子、因子择时和因子配置来改善;第二个是因子有效性标准的构建,怎么挖掘长期更加有效的因子,对于因子有效性的评价标准或者评价方法,也需要一些完善。   ESG不仅是一种评价方法,更是开拓了非财务数据在金融领域的应用空间,财务风险事件识别的理念与ESG类似。从国际学术验证来看,ESG投资能够提供正向收益和降低组合风险。   大成基金数量与指数投资部总监黎新平:每天对所管理的基金做业绩分析,这是每个量化投资人都需要做的事情,例如对行业暴露、因子暴露、周期敏感度、尾部风险、压力测试等方面进行复盘,这对于促进量化投资人的成长是非常重要的。   腾讯腾安基金销售公司董事长刘明军:单纯的线上智能投顾在美国已经没那么火了。随着传统金融机构的加入,给智能投顾带来了上千亿美元规模的增长。但智能投顾规模增长有80%来自于已有客户转化,其通常的做法是,将智能投顾系统作为投资顾问人员的工具,用于客户开发、转化、后期管理,效率会大幅度提升。对于投资而言,也有助于投资的纪律性。互联网公司做智能投顾也有很大的困难,单纯的电商模式用到金融上面,会带来很多问题,需要调整。其次,互联网的金融专业能力也需要提升,好在互联网平台是开放的,在提升自身专业能力的同时,还可以寻求与众多专业机构合作。   华宝基金多元资产管理部总经理助理张明:我们已经见证了指数化投资在股票与债券等单资产类别内的崛起,未来很可能我们会看到在资产配置方面,同时覆盖股票债券商品现金等类别的多资产指数也能给投资人提供有力的竞争品。   相关报道>>>   第十七届新财富最佳分析师评选结果揭晓(附名单)   新财富最佳分析师评选出炉:海通荀玉根团队夺得策略研究第一   新财富归来:193个券商分析师团队登上35项榜单 (文章来源:新财富) (责任编辑:DF372)

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